Estratégias De Negociação Dinâmicas Ótimas Com Limites De Risco

Estratégias de negociação dinâmicas ótimas com limites de risco Resumo: O valor em risco (VaR) emergiu nos últimos anos como uma ferramenta padrão para medir e controlar o risco de carteiras de negociação. No entanto, as análises teóricas existentes do comportamento ótimo de um comerciante sujeito a limites VaR produziram uma visão negativa do VaR como uma ferramenta de controle de risco. Em particular, verificou-se que os limites do VaR induzem uma maior exposição ao risco em alguns estados e uma maior probabilidade de perdas extremas. No entanto, essas conclusões são baseadas em modelos que são estáticos ou dinamicamente inconsistentes. Neste artigo, formulamos um modelo dinamicamente consistente de escolha ótima de portfólio sujeito a limites de VaR e mostramos que as conclusões de trabalhos anteriores são incorretas se, de forma consistente com a prática comum, o VaR de portfólio é reavaliado dinamicamente fazendo uso da informação de condicionamento disponível. Em particular, achamos que a exposição ao risco de um comerciante sujeito a um limite de VaR é sempre menor do que a de um comerciante sem restrições e que a probabilidade de perdas extremas também é menor. Também consideramos os limites de risco formulados em termos de expectativa condicional de cauda (TCE), uma medida de risco coerente, muitas vezes defendida como alternativa ao VaR, e mostra que, em nossa configuração dinâmica, sempre é possível transformar um limite de TCE em um limite VaR equivalente, No meio do inverso. Trabalhos relacionados: Documento de Trabalho: Estratégias Optimais de Rading Dinâmicas com Limites de Risco (2001) Este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: Procure itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Mais artigos em Yale School of Management Working Papers da Yale School of Management Informações de contato na EDIRC. Dados da série mantidos por (). 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No entanto, a análise teórica existente do comportamento ótimo de um comerciante sujeito a limites de VaR produziu uma visão negativa do VaR como uma ferramenta de controle de risco. Em particular, verificou-se que os limites do VaR induzem uma maior exposição ao risco em alguns estados e uma maior probabilidade de perdas extremas. No entanto, essas conclusões são baseadas em modelos que são estáticos ou dinamicamente inconsistentes. Neste artigo, formulamos um modelo dinamicamente consistente de escolha de portfólio ideal sujeito a limites de VaR e mostra que as preocupações expressas em trabalhos anteriores não se aplicam se, de acordo com a prática comum, o limite VaR é reavaliado dinamicamente. Em particular, achamos que a exposição ao risco ideal de um comerciante sujeito a um limite VaR é sempre menor do que a de um comerciante sem restrições e que a probabilidade de perdas extremas também é menor. Também consideramos os limites de risco formulados em termos de expectativa condicional de colisão (TCE), uma medida de risco coerente, muitas vezes defendida como alternativa ao VaR, e mostra que, em nossa configuração dinâmica, sempre é possível transformar um limite de TCE em um limite VaR equivalente, E, inversamente. Revue Journal Title Source Source 2008, vol. 56, no 2, pp. 358-368 11 página (s) (artigo) (34 p.) Langue Language Editeur Editor Instituto de Pesquisa Operacional e Ciências de Gestão, Hanover, MD, ETATS-UNIS (1956) (Revue) Mots - cls anglais English KeywordsOptimal Dynamic Trading Strategies with Risk Limits Value at Risk (VaR) surgiu nos últimos anos como uma ferramenta padrão para medir e controlar o risco de carteiras de negociação. No entanto, as análises teóricas existentes do comportamento ótimo de um comerciante sujeito a limites VaR produziram uma visão negativa do VaR como uma ferramenta de controle de risco. Em particular, verificou-se que os limites do VaR induzem uma maior exposição ao risco em alguns estados e uma maior probabilidade de perdas extremas. No entanto, essas conclusões são baseadas em modelos que são estáticos ou dinamicamente inconsistentes. Neste artigo, formulamos um modelo dinamicamente consistente de escolha ótima de portfólio sujeito a limites de VaR e mostramos que as conclusões de trabalhos anteriores são incorretas se, de forma consistente com a prática comum, o VaR de portfólio é reavaliado dinamicamente fazendo uso da informação de condicionamento disponível. Em particular, achamos que a exposição ao risco de um comerciante sujeito a um limite de VaR é sempre menor do que a de um comerciante sem restrições e que a probabilidade de perdas extremas também é menor. Também consideramos os limites de risco formulados em termos de expectativa condicional de cauda (TCE), uma medida de risco coerente, muitas vezes defendida como alternativa ao VaR, e mostra que, em nossa configuração dinâmica, sempre é possível transformar um limite de TCE em um limite VaR equivalente, No meio do inverso. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você possui o aplicativo apropriado para vê-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente porque os arquivos podem ser grandes. Outras versões deste item: Encontre documentos relacionados pela classificação JEL: D91 - Microeconomia - - Escolha Intertemporal - - - Modelos Intermediários de Ciclo de Vida de Escolha Doméstica Intermediária e Economia D92 - Microeconomia - - Escolha Intertemporal - - Escolha Intertemporal Firme, Investimento, Capacidade e Financiamento G11 - Economia financeira - - Mercados financeiros gerais - - - Escolha de carteira Decisões de investimento C61 - Métodos matemáticos e quantitativos - - Métodos matemáticos Modelos de programação Modelagem matemática e de simulação - - - Técnicas de otimização Modelos de programação Análise dinâmica Referências listadas em IDEAS Por favor, relata citações ou Erros de referência para. ou. Se você é o autor registrado do trabalho citado, faça login no seu perfil do Serviço de Autor RePEc. Clique nas citações e faça os ajustes apropriados. Suleyman Basak Alexander Shapiro, 1999. Gerenciamento de risco baseado no valor em risco: políticas ótimas e preços de ativos, Universidade de Nova York, Leonard N. Stern Departamento de Finanças Escolares Working Paper Seires 99-032, New York University, Leonard N. Stern School of O negócio-.